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QIHU是不会松口了

时间:2020-02-16   浏览:0次

奇虎360遭国外独立调查机构香橼第三轮炮轰

看来国外独立调查机构Citron Research(香橼)不咬死奇虎360(NYSE:QIHU)是不会松口了,北京时间6日凌晨,香橼发表了针对360的第三份质疑报告,指其导航站夸大广告收入,称360股票被高估4到5倍。

香橼报告发布后,奇虎360董事长周鸿祎(微博)率性依旧,照例破口大骂。与前两次被唱空时情况不同,此次360公司得到了诸多电商大佬的舆论支持,京东(微博)商城CEO刘强东(微博)、当当(微博)(NYSE:DANG)CEO李国庆(微博)等通在微博发帖,暗示香橼报告有误,为奇虎360打气。

香橼最新举动遭到了中国互联界炮击,不过也有观点指出,香橼此次报告可能另有价值360公司的高增长业绩是否可持续?建议公司尽快拓展除导航站等之外的、可支撑的新业务。

昨日晚间美股开盘前,奇虎360发布声明逐条回应香橼质疑。对于是否会起诉香橼,360公司表示不予评论。

可能香橼有些失望,昨日美股开盘后,奇虎360不但未出现下行,反而高开3%,在18美元左右运行。

360被轰夸大广告收入

香橼援引金融服务机构麦格理的一段分析数据,将360导航首页的收费链接广告价位假设为22.5万元人民币/个;Citron根据其首页60多个有效链接的数量推测,360导航首页的季度收入约为553.8462万~775.3846万美元,这个数字和奇虎所说的2090万美元差得也太远了!

昨晚美股开盘前,360发布声明辩解,逐条回应香橼质疑:导航站三季度首页广告链接比香橼统计的多一倍;三季度首页广告位在32万~35万元人民币/个,而非香橼所称的22.5万元,以著名景点链接为例,甚至高达100万元;香橼对360导航首页统计的广告收入并不全面,比如没有计算搜索带来的收入;香橼质疑360页游戏收入与易等公司相比过高,事实上,360页游戏不可与对方的游戏在类型和收入上做类比。360透露其页游戏的月ARPU稳定在380元左右。

声明的最后,奇虎表示希望国外机构慎重对其公司出具报告:奇虎商业模式独特,很难在中国或世界找到相同的。

香橼此前曾以相似的手法及判断,炮轰过东南融通(NYSE:LFT)、中国高速频道(Nasdaq:CCME)、斯凯络(Nasdaq:MOBI)等,大部分得手。今年11月1日,香橼将目标瞄准了奇虎360,在首份质疑奇虎360的报告发布后,香橼也遭到中国互联业界对其不理解奇虎商业模式的指责。

电商大佬暗挺360

香橼第三份报告发表后,当当CEO李国庆第一时间跳出,反对香橼对360导航广告位22.5万元人民币/个的估算,每月何止20万啊,不止这个数。李国庆还正面夸赞,360导航为当当带去相当大的流量。

京东商城CEO刘强东则唱起了黑脸,惊呼:靠!老周黑我们钱了!为什么我们的价格比20万高这么多??? 此外,聚美优品、拉卡啦、人人(微博)等一干公司的高管也纷纷在上力挺周鸿祎,暗示360导航广告位价格早已涨价,香橼报告有误。

据一家电商站负责人介绍,从2010年开始,360公司导航站的广告链接价位每个季度都在涨价,去年就已逼近每月40万元人民币,主要是因为今年电子商务站、团购站烧钱太厉害,把互联广告的价格一并炒得水涨船高,还要排队才能上。而据他最新了解,已有单月超过百万元的首页链接报价,二级页面链接也价格不菲,二级页面都超过20万元了,不知道香橼怎么敢计算的。

电商、团购站对收入的大力带动,在360公司内部早有提及,今年8月奇虎360第二季度财报出炉后的分析师会议上,周鸿祎就曾谈到,公司的广告业务的增长主要依赖于流量的快速增长,奇虎现在的广告主要以电子商务为主。他当时预计,奇虎的广告收入还会持续增长。

昨日,面对电商大佬们明里暗里的力挺,周鸿祎心领神会,连拜称你们都是我衣食父母。

广告位有限

不过,也有观点称,尽管香橼的报告可能又一次遭到了业界的反对声浪,但不能完全抹杀其新的价值。比如,香橼对奇虎360游戏业务的月度ARPU(每用户平均收入)的质疑点。香橼表示,第三季度奇虎称其页游戏收入为970万美元,付费游戏用户数为87000。无论是在中国还是美国,即使是像易、畅游、盛大这样的游戏公司,也不可能完成每个付费用户平均每月贡献收入53美元的指标。

此外,香橼对360公司是否可保持高增长业绩表示了担忧。

2011年3月30日,奇虎360在纽约证券交易所(微博)上市交易,发布过两次超级亮眼的季度财务报告。2011年第二季度,360公司净利润达到1110万美元,激增411.5%;2011年第三季度,360公司营收4750万美元,同比增207%。

从二季度的表现来看,奇虎360的广告收入已首度超越易公司的门户广告收入,广告收入在360的总体收入中占比接近50%,其中导航站的广告收入又立下了汗马功劳。从这个角度来看,以免费杀毒软件起家的360目前或许更接近于一家媒体公司。

业内人士指出,香橼的报告也提到了这一点,360不能把核心收入都指望导航,这不是长久之计。广告位有限,建议公司尽快拓展支撑的新业务。

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